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18.06.2026 11:49 AM
Protocole d'accord ? Trêve avec l’Iran, échec de Trump, nouveautés de Warsh. Calendrier du trader des 18 et 19 juin
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Le service diplomatique suisse a officiellement confirmé la tenue de pourparlers d’urgence entre les délégations américaine et iranienne à Burgenstock. La réunion, prévue pour vendredi, rassemblera à la même table non seulement les parties directement impliquées dans le conflit, mais aussi des médiateurs internationaux clés — le Pakistan et le Qatar — afin de discuter des premières étapes concrètes de la mise en œuvre des accords de paix. À la veille de la rencontre, Donald Trump a publiquement annoncé qu’il avait personnellement signé un mémorandum d’entente historique, une affirmation ensuite confirmée par des représentants du gouvernement officiel de Téhéran. Le Premier ministre pakistanais Shehbaz Sharif s’est empressé de déclarer sur les réseaux sociaux que le document avait acquis force juridique dès sa signature. Selon sa déclaration, dans le cadre des premières concessions réciproques, la République islamique a accepté de reprendre immédiatement la libre navigation dans le détroit d’Ormuz, tandis que les forces navales américaines doivent lever le blocus maritime imposé depuis plusieurs mois dans la région.

Le Congrès scandalisé par l’accord de Trump

Le mémorandum officieux de la Maison-Blanche a immédiatement suscité une vague de vives critiques au Capitole. Les influents présidents des commissions de la Chambre des représentants sur les Affaires étrangères, le Renseignement et les Forces armées — Greg Meeks, Jim Himes et Adam Smith — ont adressé une demande officielle de trois pages au secrétaire d’État Marco Rubio, exigeant la divulgation complète des clauses cachées du mémorandum. Les parlementaires insistent pour obtenir le texte intégral du mémorandum et de ses protocoles annexes, et réclament des éclaircissements sur la stratégie de la Maison-Blanche concernant le programme balistique iranien et le financement par Téhéran de groupes par procuration au Moyen-Orient. L’indignation se concentre particulièrement sur les dispositions relatives au sort des avoirs financiers iraniens gelés et à l’ampleur de l’allègement des sanctions. Les responsables du Département d’État tentent d’apaiser la controverse, affirmant la transparence de leurs actions vis-à-vis du peuple américain, mais cela n’a pas empêché les responsables du Sénat de qualifier l’initiative de Trump d’échec. Chuck Schumer a qualifié les résultats des négociations de pire issue possible pour Washington, Mark Warner a refusé d’y voir une victoire, et Richard Blumenthal a décrit l’accord comme une capitulation sans conditions des États-Unis.

Confusion autour du mémorandum

La procédure de formalisation de l’accord de paix a suscité une certaine confusion dans l’espace médiatique. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a catégoriquement démenti les rumeurs faisant état d’éventuelles cérémonies festives en Europe, affirmant que le document avait été définitivement approuvé et signé par les parties exclusivement sous forme électronique. Selon Téhéran, aucune cérémonie en présence des délégations sur le sol suisse n’est prévue. Néanmoins, les principaux réseaux américains, dont CNN, citant des sources à la Maison-Blanche, continuent d’annoncer qu’une réception diplomatique officielle avec la participation du vice-président américain J.D. Vance aura bien lieu vendredi. Malgré les divergences de versions sur le format, un fait demeure : Donald Trump a déjà apposé sa signature sur le texte, et des copies certifiées conformes du mémorandum ont été rapidement envoyées à la partie iranienne et aux États médiateurs. Les commentateurs occidentaux soulignent que cette démarche juridique lance le compte à rebours pour l’exécution des engagements pris par Washington et Téhéran.

Mémorandum d’entente ? Mémorandum d’entente entre les États-Unis d’Amérique et la République islamique d’Iran

  1. Les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran, ainsi que leurs alliés dans le conflit en cours, signent par la présente ce Mémorandum d’accord afin de déclarer la cessation immédiate et définitive des hostilités sur tous les fronts, y compris au Liban, et s’engagent à ne pas initier de guerre ni d’opérations militaires l’un contre l’autre à l’avenir, à s’abstenir de toute menace ou usage de la force l’un contre l’autre et à respecter l’intégrité territoriale et la souveraineté du Liban. Un accord final confirmera la fin définitive des hostilités sur tous les fronts, y compris au Liban, et consacrera toutes dispositions supplémentaires énoncées dans le présent paragraphe.
  2. Les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran s’engagent à respecter mutuellement leur souveraineté et leur intégrité territoriale, et à s’abstenir d’intervenir dans les affaires intérieures de l’autre.
  3. Les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran s’engagent à négocier et conclure un accord final dans un délai n’excédant pas 60 jours ; ce délai pourra être prolongé d’un commun accord entre les parties.
  4. Immédiatement après la signature du présent Mémorandum d’accord, les États-Unis d'Amérique commenceront à lever le blocus maritime et à supprimer tout obstacle ou empêchement affectant la République islamique d'Iran, et mettront fin entièrement au blocus maritime dans un délai de 30 jours. Pendant cette période, l’intensité du trafic maritime sera proportionnelle à la restauration par la République islamique d'Iran des volumes de transport maritime d’avant-conflit. En outre, les États-Unis d'Amérique s’engagent à retirer leurs forces armées des zones adjacentes au territoire de la République islamique d'Iran dans les 30 jours suivant la conclusion de l’accord final.
  5. Après la signature du présent Mémorandum d’accord, la République islamique d'Iran déploiera tous les efforts nécessaires pour assurer le passage sûr et libre des navires commerciaux pendant une période de 60 jours entre le golfe Persique et le golfe d’Oman, et retour. La navigation commerciale commencera immédiatement ; compte tenu de la nécessité d’éliminer les obstacles techniques et militaires et de procéder aux opérations de déminage par la République islamique d'Iran, le plein fonctionnement du trafic maritime sera garanti dans un délai de 30 jours. La République islamique d'Iran engagera un dialogue avec le Sultanat d’Oman sur la gestion future et la fourniture de services maritimes dans le détroit d’Ormuz, en concertation avec les autres États côtiers du golfe Persique, conformément au droit international et aux droits souverains des États riverains du détroit d’Ormuz.
  6. Les États-Unis d'Amérique s’engagent, de concert avec leurs partenaires régionaux, à élaborer un plan définitif et convenu de reconstruction et de développement économique de la République islamique d'Iran, doté d’un financement d’au moins 300 milliards de dollars. Le mécanisme de mise en œuvre de ce plan sera définitivement approuvé selon les modalités de l’accord final dans un délai de 60 jours. Les États-Unis d'Amérique délivreront toutes les autorisations nécessaires ainsi que les dérogations et habilitations requises pour permettre les transactions financières concernées.
  7. Les États-Unis d'Amérique s’engagent à lever toutes les formes de sanctions contre la République islamique d'Iran, y compris les sanctions imposées en application des résolutions du Conseil de sécurité des Nations unies et des résolutions du Conseil des gouverneurs de l’AIEA, ainsi que toutes les sanctions américaines unilatérales (tant primaires que secondaires), selon un calendrier qui sera arrêté dans l’accord final. La République islamique d'Iran et les États-Unis d'Amérique reconnaissent l’importance cruciale de la question susmentionnée de la levée des sanctions et expriment leur intention d’aborder immédiatement ces questions dans les négociations afin de parvenir à un accord mutuel.
  8. La République islamique d'Iran confirme qu’elle n’acquerra ni ne développera d’armes nucléaires. Les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran conviennent de régler le sort des stocks de matières enrichies conformément à un mécanisme qui sera convenu entre les parties, en vertu du calendrier visé au paragraphe 7 ; à tout le moins, ce mécanisme prévoira un appauvrissement (dilution) sur site des matières, sous la supervision de l’AIEA. Les parties conviennent également d’examiner l’enrichissement et d’autres sujets convenus liés aux besoins nucléaires pacifiques de la République islamique d'Iran, sur la base de principes acceptables qui seront consacrés dans l’accord final. L’accord final confirmera les dispositions du présent paragraphe, et la République islamique d'Iran reconnaît l’importance primordiale des questions nucléaires énoncées ci-dessus. Les parties expriment leur intention d’aborder immédiatement ces questions dans les négociations afin de parvenir à un accord mutuel.
  9. Dans l’attente de la conclusion de l’accord final, les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran conviennent de maintenir le statu quo. La République islamique d'Iran maintiendra le statut actuel de son programme nucléaire, et les États-Unis d'Amérique n’imposeront pas de nouvelles sanctions ni ne déploieront de forces supplémentaires dans la région.
  10. Les États-Unis d'Amérique s’engagent à ce qu’immédiatement après la signature du présent Mémorandum d’accord, et jusqu’à la levée des sanctions, le U.S. Department of the Treasury délivre des autorisations (dérogations) permettant l’exportation de pétrole brut iranien, de produits pétroliers et de leurs dérivés, ainsi que la fourniture de tous les services connexes, y compris bancaires, d’assurance, de transport et assimilés.
  11. Les États-Unis d'Amérique s’engagent à garantir la pleine disponibilité à l’usage des fonds et actifs de la République islamique d'Iran gelés ou autrement restreints dès l’exécution des dispositions du présent Mémorandum. Les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran conviendront, par la négociation, de procédures pour le déblocage de ces fonds. Ces fonds — qu’ils soient détenus sur les comptes d’origine ou appelés à être transférés — devront être entièrement disponibles pour des paiements à tout bénéficiaire final désigné par la Banque centrale de la République islamique d'Iran. Les États-Unis d'Amérique délivreront toutes les licences et autorisations nécessaires à cette fin.
  12. Les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran conviennent de mettre en place un mécanisme exécutif chargé de suivre la bonne mise en œuvre du présent Mémorandum d’accord et le respect continu de l’accord final.
  13. Après la signature du présent Mémorandum d’accord et sous réserve du début et de la poursuite de la mise en œuvre des mesures énoncées aux paragraphes 1, 4, 5, 10 et 11 du présent Mémorandum, les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran entameront des négociations sur l’accord final exclusivement en ce qui concerne les dispositions restantes.
  14. L’accord final sera entériné par une résolution contraignante du Conseil de sécurité des Nations unies.

Kevin Warsh annule les prévisions

La banque centrale américaine a officiellement tiré un trait sur la pratique de longue date consistant à publier des indications monétaires à long terme. À l’issue de sa réunion inaugurale, Kevin Warsh a annoncé que la direction de la Fed juge l’utilisation de la forward guidance totalement inadaptée dans les conditions actuelles. À la suite de cette décision, le communiqué final du régulateur a été réduit à un ensemble concis de formules générales concernant le paysage macroéconomique. Le démantèlement a également touché le célèbre dot plot : le nouveau graphique ne contient plus que 18 projections individuelles au lieu des 19 habituelles, le nouveau président ayant, par principe, refusé de divulguer ses propres anticipations concernant l’évolution future des taux.

La banque centrale américaine change de priorités

Au lieu de promesses creuses, la Fed lance une vaste restructuration interne en créant cinq groupes de travail spécialisés. Les trois premières équipes se concentreront sur l’audit des canaux de communication, la révision de la structure du bilan hypertrophié de la Fed et la vérification des sources de données statistiques utilisées. La quatrième équipe évaluera la productivité du marché du travail sous la pression de l’essor de l’IA, et la cinquième se consacrera à la maîtrise des processus inflationnistes. Le président a souligné que ces mutations tectoniques ne signifient pas l’abandon de l’objectif classique d’inflation à 2 %. Au contraire, Warsh a rappelé que l’économie américaine n’a pas réussi à atteindre cette cible depuis cinq années consécutives, mais qu’il n’existe actuellement aucune raison convaincante de revoir cet objectif de référence.

La paix avec l’Iran n’a pas aidé les actions. Et le dollar ?

En maintenant le coût de l’emprunt dans la fourchette serrée de 3,50 %–3,75 %, la Fed a enclenché un changement radical de son régime de régulation. La décision de Warsh de s’appuyer uniquement sur les données économiques courantes plutôt que de distribuer des promesses a aussitôt fait grimper la volatilité sur les marchés. Les investisseurs, prenant conscience de la perspective d’une période prolongée d’argent cher, se sont empressés de vendre les actifs risqués, provoquant une baisse de 1,2 % du S&P 500 et de 1 % du Nasdaq 100, tandis que le dollar se renforçait et que les rendements des obligations d’État s’envolaient. Wall Street intègre désormais le risque d’une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année. Les marchés sont face à un dilemme : d’un côté, la signature d’un pacte de paix temporaire entre Washington et Téhéran a fait baisser les prix du pétrole et soutenu les contrats à terme, mais de l’autre, la position résolument « faucon » de la nouvelle direction de la Fed continue de peser sur les valorisations des actions, sur l’or et sur d’autres instruments sensibles au crédit.

Calendrier économique (heures locales / données présentées comme prév. / act. / cons.) :

18 juin, 01:45 / Nouvelle-Zélande / *** / Croissance du PIB T1 / prév. : 1,3 % / act. : 1,3 % / cons. : 1,1 % / NZD/USD – en baisse

Le chiffre trimestriel du PIB reflète la valeur totale des biens et services produits dans le pays et constitue un indicateur clé de l’état général de l’économie nationale. Les analystes prévoyaient un ralentissement de la croissance du T1 à 1,1 % ; sa confirmation aurait signalé un tassement de l’activité et affaibli le dollar néo-zélandais.

18 juin, 09:00 / Royaume-Uni / *** / Croissance de l’emploi en avril / prév. : 24 k / act. : 148 k / cons. : 75 k / GBP/USD – en baisse

L'emploi a augmenté de 148 000 lors de la précédente période de référence, soit la plus forte hausse depuis l'été dernier, portée par des embauches dynamiques chez les salariés comme chez les travailleurs indépendants. Le taux d'emploi global des 16–64 ans est resté stable, proche de 75,0 %, et le nombre de personnes occupant un deuxième emploi a légèrement diminué. Les analystes anticipent une hausse plus modeste de 75 000 en avril ; si cela se confirme, cela signalerait un ralentissement du marché du travail et pèserait sur la livre sterling.

18 juin, 12h00 / Zone euro / ** / Production dans la construction en avril / préc. : -3,0 % / act. : -1,2 % / cons. : -1,6 % / EUR/USD – en baisse

La production dans le secteur de la construction de la zone euro a reculé de 1,2 % sur un an en mars, enregistrant une troisième baisse mensuelle consécutive sur fond de faiblesse de l'activité du bâtiment en Allemagne, en France et en Espagne. Un léger soutien est venu du génie civil. Avril devrait rester en territoire négatif, à -1,6 % ; une confirmation indiquerait une récession prolongée du secteur et exercerait une pression baissière sur l’euro.

18 juin, 14h00 / Royaume-Uni / *** / Décision de taux de la Bank of England & conférence de presse / préc. : 3,75 % / act. : 3,75 % / cons. : 3,75 % / GBP/USD – volatilité accrue

La Bank of England devrait très probablement maintenir son taux directeur à 3,75 % en raison des craintes que le conflit au Moyen-Orient impliquant l’Iran ne provoque une nouvelle flambée des prix de l’énergie. Bien que l’inflation de mai ait été mesurée à 2,8 %, la BoE reste attentive au risque que les entreprises répercutent la hausse de leurs coûts de production sur les consommateurs. Le maintien attendu à 3,75 % reportera l’attention sur la conférence de presse qui suivra : un ton restrictif à cette occasion entraînerait une forte volatilité de la livre.

18 juin, 15h30 / Canada / ** / Inflation des prix à la production (mai) / préc. : 7,8 % / act. : 11,4 % / cons. : 14,0 % / USD/CAD – en baisse

Les prix à la production au Canada ont bondi de 11,4 % sur un an en avril, atteignant un plus haut de plusieurs années sur fond de crise logistique dans le détroit d’Hormuz. Les contraintes d’approvisionnement sur les principales voies maritimes ont fait grimper les prix de gros du pétrole et des matières premières. Une nouvelle accélération est anticipée en mai, à 14,0 %, ce qui signalerait de fortes pressions sur les prix et devrait soutenir le dollar canadien.

18 juin, 15h30 / États-Unis / *** / Nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage / préc. : 225 k / act. : 229 k / cons. : 225 k / USDX (indice du dollar américain à six devises) – en hausse

Les nouvelles inscriptions au chômage ont augmenté modérément pour atteindre 229 000 début juin, ce qui traduit une légère dégradation ponctuelle, parallèlement à une petite hausse des inscriptions continues. Néanmoins, l’intensité globale des licenciements reste faible, ce qui confirme la résilience du marché du travail malgré des suppressions de postes dans le secteur fédéral. La prévision pour la semaine en cours est de 225 000 ; un chiffre conforme confirmerait la stabilité de l’emploi et soutiendrait le dollar.

18 juin, 15h30 / États-Unis / ** / Indice d’activité manufacturière de la Fed de Philadelphie (juin, avancé) / préc. : 26,7 pts / act. : -0,4 pt / cons. : 10,0 pts / USDX (indice du dollar américain à six devises) – en hausse

L’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a chuté de façon inattendue à -0,4 en mai, reflétant une contraction locale après un mois précédent solide. Les livraisons et les nouvelles commandes ont plongé à leur plus bas niveau depuis avril 2025. Les conditions d’emploi restent légèrement dégradées : le sous-indice de l’emploi a légèrement progressé mais est resté en territoire négatif pour la troisième fois en quatre mois. Les indicateurs de prix se sont détendus mais demeurent au-dessus de leurs moyennes de long terme, et la plupart des entreprises conservent des perspectives optimistes à six mois. Le rapport avancé pour juin est attendu en forte reprise, à 10,0 pts ; une confirmation signalerait un redressement du secteur manufacturier et soutiendrait le dollar.

Autres interventions prévues de la BCE : 18 juin, 10h00 / Zone euro / Discours de Joachim Nagel, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE / EUR/USD 18 juin, 13h00 / Zone euro / Discours de Frank Elderson, membre du Directoire de la BCE / EUR/USD 18 juin, 15h00 / Zone euro / Discours de Piero Cipollone, membre du Directoire de la BCE / EUR/USD 18 juin, 15h15 / Zone euro / Discours de Philip Lane, membre du Conseil de surveillance de la BCE / EUR/USD

Par ailleurs, des discours de plusieurs hauts responsables de banques centrales sont programmés cette semaine. Leurs déclarations provoquent généralement de la volatilité sur le marché des changes, car elles peuvent donner des indications sur les futures décisions de taux des autorités monétaires.

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Svetlana Radchenko,
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