انظر أيضًا: InstaForex trading indicators for EUR/USD.
افتتح زوج EUR/USD تداولات الأسبوع بفجوة صعودية قوية، مرتدًا من أدنى مستوياته في سبعة أسابيع قرب 1.1575. وقت كتابة هذه السطور، تتحرك الأسعار في نطاق من التماسك قرب مستوى المقاومة قصير الأجل عند 1.1642، في ظل حالة تجاذب بين عاملين متعارضين: الآمال في التوصل إلى إطار سلام بين الولايات المتحدة وإيران وتراجع أسعار النفط، وهو ما يضعف الدولار، في مقابل التوقعات المتشددة حيال سياسة الاحتياطي الفيدرالي وضعف البيانات الاقتصادية في منطقة اليورو، وهو ما يحد من قدرة اليورو على مزيد من الصعود.
الصورة الأساسية: معضلة الركود التضخمي لدى البنك المركزي الأوروبي، صدمة النفط في مقابل سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة
جاء الدعم الرئيسي لليورو في بداية الأسبوع من تقارير حول إحراز تقدم في المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران. قال الرئيس Donald Trump إن الاتفاق قد تم التوصل إليه إلى حد كبير، ووصف وزير الخارجية Marco Rubio الصفقة المحتملة بأنها عرض قوي إلى حدٍّ ما.
تشير التقارير الإعلامية إلى أن النقاشات تتركز حول هدنة لمدة 60 يومًا تشمل إعادة فتح مضيق هرمز وقيام إيران بإزالة الألغام فيه مقابل تنازلات من الولايات المتحدة. هذه الأنباء دفعت أسعار النفط إلى انخفاض حاد — حيث تراجع خام WTI بنحو 5 في المئة إلى أقل من 94 دولارًا للبرميل — وهو ما خفّف بدوره من قوة الدولار.
مع ذلك، يظل التفاؤل هشًا. حذّر Mr. Trump من أن أي اتفاق يجب أن يكون "عظيمًا وذا مغزى" وإلا فلن يكون هناك اتفاق، وقال إن حصار المضيق لن يُرفع قبل توقيع اتفاق رسمي. من جانبها تصرّ إيران على الحفاظ على سيطرتها على المضيق.
في حين أن العوامل الجيوسياسية تبعث بإشارات إيجابية مؤقتة، فإن الخلفية الكلية تتسم بتشدد متزايد. بيانات التضخم لشهر أبريل (مؤشر أسعار المستهلكين CPI عند 3.8% على أساس سنوي؛ ومؤشر أسعار المنتجين PPI عند 6.0% على أساس سنوي) أدت إلى إعادة تسعير واضحة لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي: إذ باتت الأسواق تُقدِّر احتمالًا بنحو 55 في المئة لرفعة فائدة واحدة على الأقل قبل نهاية العام.
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا كريستوفر والر، الذي كان يُعتبر في السابق ميالًا نسبيًا إلى التيسير، الأسبوع الماضي إنه لم يعد بإمكانه استبعاد رفع أسعار الفائدة في المستقبل إذا لم ينخفض التضخم قريبًا. أما رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش، الذي أدى اليمين الأسبوع الماضي، فيُفضّل مراقبة التضخم باستخدام مقاييس المتوسط المُشذّب (trimmed-mean) التي تقل حاليًا عن مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي (core PCE)، ما يترك نظريًا مجالًا للتيسير، إلا أن مركز ثقل لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) قد تحوّل نحو موقف أكثر حيادًا.
لا يزال اليورو عرضة لمخاطر الركود التضخمي. فقد أظهر مؤشر مديري المشتريات الأولي لشهر مايو في منطقة اليورو تفاقم التباطؤ، إذ تراجع المؤشر المركب إلى 47.5، بينما انكمش قطاع الخدمات بأسرع وتيرة منذ أوائل عام 2021.
تحذر S&P Global من أن اقتصاد منطقة اليورو قد ينكمش بنسبة 0.2% في الربع الثاني مع اقتراب التضخم من 4%؛ كما أن ثقة المستهلك عند أدنى مستوياتها منذ إغلاقات الجائحة.
على الرغم من ضعف النمو، يتعيّن على البنك المركزي الأوروبي التعامل مع التضخم. قال أعضاء في مجلس المحافظين، من بينهم Martin Kocher من النمسا، إن البنك المركزي الأوروبي من المرجّح أن يرفع أسعار الفائدة الشهر المقبل ما لم يتحقق سلام مستدام بين الولايات المتحدة وإيران. تسعّر الأسواق احتمالاً يناهز 90% لرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة في اجتماع يونيو إلى 2.25%.
ملخص العوامل الرئيسية
- المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران (60 يوماً): دعم مؤقت. انخفاض أسعار النفط يضعف الدولار، لكن لا يوجد اتفاق موقّع حتى الآن.
- توقعات أسعار الفائدة لدى Fed (أكثر من 50%): ضغط. إعادة التسعير بنبرة متشددة تدعم الدولار.
- مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو (القراءة المركّبة 47.5): ضغط. الاقتصاد في حالة انكماش؛ وقطاع الخدمات في أزمة.
- توقعات أسعار الفائدة لدى ECB (احتمال 90% لرفع في يونيو): دعم. الميل المتشدد يحدّ من ضعف اليورو.
- بيانات PCE المرتقبة (الخميس): تقلبات مرتفعة. اختبار تضخم محوري للدولار.
اللقطة الفنية
زوج EUR/USD يطوّر موجة هبوطية قصيرة الأجل. ومع ذلك، ما دام الزوج يتداول فوق مستويات الدعم الرئيسية عند 1.1615 ومستوى المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 فترة (المشار إليه هنا عند 1.1220)، فإنه يظل ضمن اتجاه صاعد أوسع على الأطر الزمنية المتوسطة والطويلة الأجل.
في الأسبوع الماضي، شكّل الزوج قاعًا قرب مستوى 1.1575، وافتتح تداولات اليوم بفجوة صعودية، ليواجه مقاومة قوية عند 1.1642.
المستويات الفنية الرئيسية
- المقاومة: 1.1660–1.1675 — المتوسطات المتحركة الأسية لـ 144 و50 يومًا، إضافةً إلى مستوى دعم مكسور من إبريل؛ اختراق هذا النطاق سيفتح الطريق نحو 1.1700–1.1720 وما فوق.
- الدعم: 1.1615 — المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم.
مؤشرات الزخم
- على المدى القصير: مؤشر القوة النسبية RSI(14) على الرسمين البيانيين للساعة والأربع ساعات يتحرك في نطاق 56–61، ما يشير إلى تحسن الزخم الصعودي وحركة تصحيحية أكثر منه وصولًا إلى حالة تشبع شرائي.
- على الإطار اليومي: تبقى مؤشرات RSI وOsMA وStochastic في المنطقة السلبية، ما يشير إلى استمرار الضغوط الهبوطية على المدى الأوسع.
الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع
- الخميس، 28 مايو — خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde: قد يتضمن إشارات محتملة حول رفع الفائدة في يونيو؛ لهجة متشددة (Hawkish) ستدعم اليورو.
- الخميس، 28 مايو — صدور مؤشر US core PCE: توقعات السوق لدى حدود 3.3% على أساس سنوي؛ قراءة أعلى من التوقعات ستعزز توقعات سياسة متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
- الخميس، 28 مايو — القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الأول: التوقعات عند +2.3%؛ نمو أقوى سيصب في مصلحة الدولار.
- الخميس، 28 مايو — ثقة المستهلك والإنتاج الصناعي في منطقة اليورو: ستساعد البيانات في تقييم عمق التباطؤ الاقتصادي.
- عطلة نهاية الأسبوع — استمرار مفاوضات الولايات المتحدة–إيران: المحرك الجيوسياسي الرئيسي، سواء عبر التوصل إلى اتفاق موقّع أو تجدد التصعيد.
الخلاصة
يتحرك زوج EUR/USD عند نقطة توازن بين عاملين متعاكسين. الآمال في اتفاق محدود بين الولايات المتحدة وإيران وتراجع أسعار النفط يوفران رياحًا مواتية مؤقتة لليورو من خلال تخفيف قوة الدولار. في المقابل، إعادة تسعير متشددة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي (احتمال يتجاوز 50% لرفع الفائدة قبل نهاية العام) واستمرار ضعف اقتصاد منطقة اليورو (مؤشر مديري المشتريات للخدمات عند 46.4) يدعمان الدولار.
من المرجح أن تكون منطقة 1.1642–1.1675 ساحة صراع في الأجل القريب. اختراق فني أعلى من 1.1680 قد يفتح الطريق نحو 1.1700 ثم 1.1720 و1.1790. في المقابل، كسر مستوى الدعم عند 1.1640 قد يطلق موجة هبوط تعيد الزوج إلى 1.1575 ثم 1.1525.
لقد تراجع زخم الهبوط بشكل ملحوظ، إلا أن تأكيد انعكاس الاتجاه يتطلب محفزات إضافية وإغلاقاً مستقراً فوق مستوى 1.1675.
على المتعاملين في السوق مراقبة تصريحات Christine Lagarde، وصدور مؤشر US core PCE يوم الخميس، والتطورات في محادثات US–Iran خلال عطلة نهاية الأسبوع. ستكون الأيام القليلة المقبلة حاسمة في تحديد اتجاه حركة الزوج.
