外汇分析 (Fundamental analysis)

本週結束時，日本日元試圖保持其上升趨勢，但在週末前的獲利了結推動了美元/日元的輕微上升。然而，日本總務省本週公布的報告顯示，2025年10月家庭支出同比下降了2.9%。這一結果低於市場預期的1.0%增長，完全抵消了前一個月1.8%的增長。這標誌著自四月以來的首次下降，也是自2024年一月以來的最快下降速度，這引發了對經濟發展的新擔憂。儘管如此，由於日本央行可能進一步收緊貨幣政策，日本日元在美元/日元對中試圖保持其地位。日本央行行長植田和男表示，在即將於12月18至19日召開的會議上，將在所有利弊之間權衡加息決策。此類評論被視為為加強日元而準備緊縮貨幣政策的明確信號。此外，首相高市早苗推動的大規模支出計畫，通過發行新債券為其提供資金，是近一個月來政府債券收益率大幅上升的關鍵因素。具體地說，10年期日本國債收益率達到了自2007年以來的最高水平，而20年期債券收益率則達到了自1990年代末以來未見的水平。此外，30年期日本國債收益率創下新高，進一步縮小了日本與其他主要經濟體之間的利率差距。這增加了投機操作的風險，並進一步支持了日元的走強。然而，債券收益率的上升伴隨著借貸成本的增加，這引發了對政府預算的擔憂，並限制了國家貨幣的增長。至於美元，到本週結束時，它在六週下跌後顯示出適度恢復，這得益於兩份積極的勞動力市場報告。Challenger, Gray & Christmas 報告稱，11月的裁員計畫下降了53%至71,321，與上月的153,074相比，創下自2003年以來的最高十月數字。此外，美國勞工部報告稱，截至11月29日當週的失業救濟金申請減少了27,000至191,000。這一數字創下了三年多來的最低紀錄，減輕了勞動市場急劇惡化的擔憂，並促使對美元的空頭倉位部分平倉。儘管有這些樂觀的報告，美元仍難以持續上升，因市場普遍預期美聯儲將在下次會議上再次降息。這限制了美元/日元對進一步增強的可能性。技術分析從技術角度來看，最近未能突破100小時簡單移動平均線(SMA)利好空頭。然而，在週五，該貨幣對試圖突破100小時SMA，但僅差一步之遙。該圖表上的振盪指標是正面的。因此，任何進一步的日內下降可能在接近155.00的圓整關口之前找到靠近50小時SMA的支撐。另一方面，任何顯著回升的嘗試將在155.40或100小時SMA附近遇到強大阻力。長時間的增強超過此水平將引發空頭平倉，允許美元/日元對達到156.00及更高的圓整關口。此外，值得注意的是，日線圖的振盪指標也是正面的。