Ontem, o dólar, fortalecido, manteve a iniciativa frente ao euro e à libra antes da reunião de dois dias do Federal Reserve, que começa hoje. Na segunda-feira, o euro caiu para 1,1525, enquanto a libra renovou a mínima mensal perto de 1,3465. Embora ambas as moedas tenham se recuperado das mínimas locais, a tendência de baixa que persiste desde o final de agosto continua intacta.

Destaco o discurso de Christine Lagarde, que surpreendentemente não se concentrou na política monetária, mas no boom da inteligência artificial. A presidente do BCE lembrou que as famílias da zona do euro já detêm cerca de € 440 bilhões em ações de tecnologia dos EUA e advertiu que a Europa está atrasada em sua própria capacidade de computação. A meu ver, isso é pano de fundo, e não um motor direto para o euro, mas é revelador: enquanto a Europa debate como recuperar terreno em infraestrutura de IA, o dólar continua sendo sustentado pelas expectativas em relação aos juros.

Hoje, a atenção recai sobre a taxa de desemprego do Reino Unido em julho, prevista em 4,9% — inalterada pelo quarto mês consecutivo — e sobre o crescimento dos ganhos médios, que pode desacelerar para 3,9%. Se os números vierem em linha com as expectativas, isso não provocará uma reversão da tendência da libra, mas provavelmente confirmará sua fraqueza atual em meio à ampla dominância do dólar.

A Alemanha e a zona do euro divulgarão índices de clima empresarial, enquanto os EUA divulgarão o ADP e o índice de manufatura do Federal Reserve Bank de Nova York. No entanto, não espero que nenhuma dessas divulgações se sobreponha às expectativas em relação à decisão do Federal Reserve amanhã. Não prevejo nenhuma correção significativa do dólar antes da divulgação da decisão do Fed.

Estratégias de negociação:

Momentum

Para o euro, um rompimento acima de 1,1544 abre caminho para 1,1563 e, depois, 1,1579. Esse cenário é possível se os dados de clima empresarial da Alemanha e da zona do euro divulgados hoje superarem significativamente as expectativas e, ao menos temporariamente, arrefecerem o sentimento vendedor. Mais provável, na minha visão, é um rompimento de 1,1525 para baixo, com alvos em 1,1507 e 1,1486, pois, diante da decisão do Fed amanhã, o dólar dificilmente cederá a iniciativa.

Para a libra, um rompimento acima de 1,3502 tem como alvos 1,3531 e 1,3565, mas, sem surpresas nos dados do mercado de trabalho, não se deve contar com esse movimento. Um rompimento abaixo de 1,3464, com alvos em 1,3435 e 1,3401, parece mais lógico, sobretudo se os dados de desemprego e salários vierem em linha com as previsões ou abaixo delas.

Reversão á Média

Para o euro, estou observando 1,1548 no topo e 1,1520 na base. A faixa é estreita, o que é natural antes da reunião do Fed — é improvável que os participantes do mercado assumam posições grandes contra o dólar um dia antes da decisão. Um movimento falso acima de 1,1548, seguido de um rápido retorno para dentro da faixa, se encaixa no quadro geral de espera; nesse caso, faz sentido colocar o stop pouco acima desse nível.

Para a libra, estou considerando 1,3495 como nível superior e 1,3465 como nível inferior. As expectativas em relação aos dados do mercado de trabalho do Reino Unido também restringem essa faixa: se os números vierem neutros, é provável um falso rompimento dos limites, seguido de um retorno, em vez de um rompimento sustentado. Para testar o limite inferior em 1,3465, os dados de desemprego ou de salários teriam de decepcionar significativamente em relação às previsões; nesse caso, faz sentido colocar o stop logo abaixo desse nível.